因西班牙對該國陷入困境的銀行Bankia進行資本重組、最終利用歐洲央行(ECB)提供資金的計劃，已遭到歐洲央行的斷然拒絕。西班牙央行行長離任。而后很自然地，其債權收益率飆升至警戒線附近，西班牙主權評級再次被下調。以當前市場氛圍來看，希臘似乎被判了死刑，西班牙的倒下只是時間的問題。不過，雖然美元繼續拉升，黃金亦出現調整，但仍在區間震蕩范圍之內！

昨日國際黃金開盤在1574.25，最高觸及1582.32，最低至1547.91，收盤在1554.54。下跌20.45美元或1.3%。

上周末，西班牙提出了對Bankia進行資本重組的非正統構想，將向該銀行母公司注入190億歐元主權債券，這些債券隨后可在歐洲央行3個月再融資窗口換成現金，從而避免了在債市融資的必要。兩位歐洲官員表示，歐洲央行告訴西班牙政府，Bankia需要恰當的注資操作，而該國的計劃可能違反歐盟(EU)針對“貨幣融資”（即央行為政府融資）的禁令。

歐洲央行做出強硬回應的消息出現之際，西班牙央行(Bank of Spain)宣布，該行行長米格爾?安杰爾?費爾南德茲?歐德內茲(Miguel Angel Fernández Ordóñez，簡稱MAFO)將于下周末離任，比計劃提前了一個月。由上屆社會黨政府任命的費爾南德茲?歐德內茲，正受到西班牙政界越來越多的批評，稱他未能阻止西班牙陷入銀行業危機。

這些糟糕的情況怎能不讓市場對西班牙失去信心，其國債收益率自然要大幅飆升了。評級機構雖然之前亦下調了西班牙的評級。但，一者，希臘是更大的毒瘤，注意力不在這里或者關注度不高。二者，西班牙的情況還不算太惡化，無論如何還有希臘這個更差的。但現在希臘眼看著隨時可能離開歐元區，西班牙很可能成為之后多米諾骨牌的下一個了。當然，這只是按照當前市場情緒推算的最大可能性了。不過需要注意的是，勢態未必按照這種最大的可能性運行。

獨立評級機構伊根-瓊斯(Egan-JonesRatings)周二宣布下調西班牙主權評級，為不到一個月以來的第3次評級調降動作，主要歸因于該國銀行業的疲弱表現。

評級機構標準普爾(Standard& Poor's)上周五(5月25日)下調5家西班牙銀行的評級，穆迪(Moody's)則在之前一周下調西班牙16家銀行評級。

4月份時，標普將西班牙主權評級從A下調兩級，至BBB+，展望為負面。

眼下，希臘債局還未解決，西班牙又頻頻傳出負面消息，市場已成為驚弓之鳥，Egan-Jones下調西班牙評級的舉動再次觸碰了投資者脆弱的神經，以及那薄如蟬翼的信心。

對于黃金投資者而言，西班牙問題只是黃金從區間上沿向下調整震蕩的一個借口罷了。因為西班牙能否或者真的需要援助尚未可知。畢竟希臘問題還沒有解決，西班牙情勢在惡化也不會比希臘更差。不過一旦希臘倒下，那么西班牙將不可避免成為下一個悲劇，將是遭到市場唾棄的對象。

技術上而言，以區間震蕩看待黃金白銀走勢即可。5月16日以來的區間震蕩格局一旦打破，那么將會決定下一個階段的運行方向。而在此之前高拋低吸即可。只是在區間下沿做多時倉位可以重一些。因為我們始終看好黃金！

莊亞煒

2012-5-30